Qu'est ce qu'un stablecoin?

Un stablecoin est une cryptomonnaie conçue pour garder une valeur stable. Contrairement au Bitcoin ou à l’Ethereum, qui peuvent beaucoup varier de prix, un stablecoin est adossé à une réserve (souvent en dollars, ou d’autres cryptos). Les principales sont l'USDT, l'USDC, DAI.

La contrepartie (ce qui garantit la valeur) :

• L'USDT (Tether) est adossé principalement à des bons du Trésor américain, des dépôts bancaires, parfois d’autres actifs financiers à court terme.
• L'USDC (Circle) est adossé à 100 % par des liquidités et bons du Trésor américain à court terme, avec des rapports d’audit réguliers.
• Le DAI (autre stablecoin important) n’est pas garanti par des dollars en banque mais par un système de crypto-collatéralisation (Ethereum, USDC, etc.) dans un protocole décentralisé.

En clair, quand tu achètes 100 USDC, la société Circle (qui gère USDC) met 100 dollars ou équivalent en réserve (obligations d’État très liquides).
Pour USDT, c’est la même logique, mais avec moins de transparence (Tether a été critiqué dans le passé sur ses réserves).

L’émission de stablecoins (USDT, USDC, etc.) se fait d’une manière assez simple  :

1. Création (minting)

•  Quand un investisseur ou une institution envoie 100 000 $ à l’émetteur (ex. Circle pour l’USDC, Tether Ltd. pour l’USDT),
• L’émetteur crée (mint) 100 000 stablecoins sur la blockchain.
• Ces stablecoins sont ensuite transférés au portefeuille de l’acheteur.

2. Destruction (burning)

• Si l’utilisateur rend ses 100 000 USDC pour récupérer ses 100 000 $ en cash,
• L’émetteur détruit (burn) les 100 000 USDC correspondants.
• Résultat : il y a toujours un équilibre entre les stablecoins en circulation et les réserves en dollars/actifs liquides.

3. Pourquoi c’est important ?

• Cela garantit la parité 1:1 avec le dollar (ou autre monnaie).
• Sans ce mécanisme, les stablecoins pourraient perdre leur crédibilité.
• Exemple : si Circle annonce 28 milliards d’USDC en circulation, il doit y avoir 28 milliards $ d’actifs en réserve.

4. Mais… Le niveau de transparence varie :

• USDC (Circle) publie régulièrement des rapports d’audit.
• USDT (Tether) publie des attestations, mais a été critiqué pour un manque de clarté sur la qualité de ses réserves.

Donc, l’émission se fait chaque fois qu’un utilisateur échange des dollars réels contre des stablecoins, et la destruction quand il fait le chemin inverse.

Pourquoi les gouvernements et banques centrales surveillent (et parfois redoutent) les stablecoins.

1. Risque sur la souveraineté monétaire

• Si les gens utilisent massivement USDT ou USDC pour payer, épargner ou commercer, cela court-circuite la monnaie nationale (ex. euro, franc CFP, peso, etc.).
• Exemple : dans certains pays en crise (Turquie, Argentine, Nigeria), beaucoup préfèrent garder leurs économies en USDT plutôt qu’en monnaie locale, la banque centrale perd son rôle.

2. Risque pour la politique monétaire

• Les banques centrales utilisent leur monnaie pour contrôler l’économie (inflation, taux d’intérêt).
• Si les stablecoins prennent trop de place, elles perdent leur levier de contrôle.
• Exemple : si tout le monde épargne en stablecoins, la banque centrale qui peut baisser ou monter ses taux, l’effet sera plus faible.

3. Risque de panique bancaire 

• Les stablecoins doivent être garantis par des réserves réelles (bons du Trésor, cash).
• Si la confiance disparaît (comme avec Terra/LUNA en 2022, qui s’est effondré), les utilisateurs peuvent vouloir retirer massivement leurs dollars.
• Cela peut provoquer un bank run et déstabiliser les marchés financiers traditionnels.

4. Risque géopolitique

• La plupart des stablecoins sont adossés au dollar américain, cela renforce encore la domination du dollar dans le monde.
• Les États-Unis voient ça comme un atout stratégique.
• Mais l’Europe, la Chine, ou d’autres zones craignent d’être encore plus dépendantes du dollar via les stablecoins.

Réactions concrètes des banques centrales

• Réglementation : obligation de transparence sur les réserves, interdiction dans certains pays.
• CBDC (Central Bank Digital Currency) : beaucoup de banques centrales travaillent sur leur propre monnaie numérique (euro numérique, yuan digital, e-CFP demain peut-être... :)...).
• Pression sur les émetteurs : Tether et Circle doivent publier régulièrement la composition de leurs réserves.

Les stablecoins offrent une solution simple et rapide pour les paiements mondiaux,

mais ils remettent en question le pouvoir monétaire des banques centrales.

C’est pour ça qu’elles veulent soit les contrôler, soit créer leur propre alternative (CBDC).